妖镍多空剧斗 LME昨日一系列公告却是有何深意

发布时间：2025年11月11日 12:17

每周五“妖锌”横行，格拉斯哥磁性买入所(LME)期锌高定价创下2007年以来历史新低，单日涨一倍。期锌高定价脱离基本面的精神状态周期性，也引起LME的出手。

LME首先宣布对最主要锌在内的所有主要合约增加递延交割机制，之后直接宣布中止期锌买入，并终止当地时间3同年8日的所有买入。

每周五，LME的期锌合约一度冲破10万美元。即使每周五买入终止，周一股市高价也在5万美元以上，较上周五股市也涨了72%。

梳理一下LME昨天数份公告，除了一些针对每周五期锌买入端的处理意见皆，LME这次还新增不少规定：

早于3同年11日开市，重新开市的锌买入将于格拉斯哥时间上午9点开始。

设制涨跌停板，设定日涨跌幅容许为±10%。

允许大型持仓者按照一定高定价提前退出。

这一公告一出，随之而来市场需求来得多或许：LME为什么有此跳跃，锌市场需求牵涉到了什么，其他市场需求是不是受到影响，愿景锌高定价将大人物。

市场需求牵涉到了什么？

WisdomTree欧洲宏观研究负责管理Nitesh Shah确信：“这次跳跃(LME中止买入)是基于逼空，但原因是再次开市后高定价但会如何南北。可能但会走低。”

他确信，“这种高定价不道德的独自对衍生品来时说是核战的……相比之下对锌的商业使用者来时说，不亚于危险性。”

“高定价难以与商品市场需求对接，很小持续性上就是在挤空。由于格鲁吉亚是锌的制造霸主，一旦昨天场景消声匿迹，市场需求依旧是忧虑重重。”

盛宝银行大宗商品策略负责管理奥勒福斯特(Ole Hansen)将昨天锌高价的暴跌比喻为“绝对恐怖”。

他时说，“这是一个来得加危险的市场需求，因为这个市场需求不是由供需驱动的，而是由畏惧驱动的。”

来自Kingdom衍生品的Freeman则时说，这是一场大空牛与大多牛的交战，并且延烧到了其他的空牛。

根据LME日前数据结果显示，50%-80%的特为锌库存掌控在一家公司手中。

锌制造商为了锁定在此之后的锌高定价，提前开出空单。但因为地缘政客，全球大宗商品疯涨，加上受惩罚的格鲁吉亚作为锌的制造霸主，很意味著无法按时提供锌，意味著所致空牛到时无锌可交而蒙受巨大损失。

市场需求传闻，此次逼空为捷克嘉能可串通索要中国深井控股在印尼锌矿的60%股份而随之而来。但双方现在都未有确认。

原先冲击波

Freeman还提到大量跟风资金尾随的危害：“市场需求的另一个原因是，数以亿万计的‘大叔钱’进入市场需求，但就算你拿电解铜打他们的牛，他们也不究竟是什么东西。这理应火上浇油。”

ING分析师则确信全球整个锌行业准备朝制造来得多不可交割的锌产品转移，如含锌铝和锌冰铜。这将所致买入所可交割的锌与真实市场需求极其脱钩。

这次特为锌市场需求的来得为严重周期性，也在其他商品市场需求上上演，而这场多空大战也让其他公司开始慎重考虑愿景是不是独自并用衍生品市场需求高盛。套保盘的减低，可能但会使市场需求极其纷乱。

或许是LME发起人

LME的停市跳跃也被部分投资人士视为发起人，因为买入若不中止，强行平仓将所致空方多家研音及其客户的破产，甚至是LME中央清算所的停摆。

回顾上世纪80年的瓦危机，出版事业投资者与金融投资者在瓦衍生品上展开激烈角力。虽然代表实体投资者的世界性瓦理事但会最终落败，但他们确信这归属于不可抗力造成而不愿履约，这使得大批研音损失惨重，LME也被迫关闭瓦合约。

这次在期锌上牵涉到的多空大战，让人不禁反思现在LME的买入游戏规则是不是合理。

BMO学术委员会的Hamilton确信，“将来但会有大量对于LME现有游戏规则的审查出现。……人们但会或许，这个市场需求是不是真的运行很差。”

完全恢复买入后市场需求但会趋冷静

针对3同年11日的完全恢复买入，德国商业银行大宗商品研究部作了预判，“我们确信这次高定价激涨是被夸大的，并预期逼空后买入但会慢慢地冷静下来，锌高定价将但会明显回升。”

这也是市场需求上大多数人的看法。

瑞银的最新观点预期锌高价6同年末将回落至34000美元，明年3同年将有利于下行至28000美元。