浙商证券：给予博腾股份出售评级

2 2022Q1 业绩能够显着提高， 倚靠上半年多角度大幅提高投放

2022Q1 在新近业务覆盖范围盈余的为基础， 解决问题真如收益率 22%-25%， 较近代略低于水平提高3-6pct。 我们假设新近业务覆盖范围盈余与 Q4 整体持平， 多肽真如收益率达到 24%-28%，显着略低于近代及投资人水平。 我们普遍认为， 大下单在年产值、 业绩能够上或极其突出。展望 2022 年上半年， 我们普遍认为， 美国政府公司或在接下来 3 个季度借此机会大幅提高发电量、 技术、 其他部门的投放， 我们预见上半年业绩水平或稳中有升， 整体维系在 17-20%

3 开建工程施工总年产值近代略低于， 美国政府公司转回投资税项上半年较慢之前

2021Q4 美国政府公司开建工程施工单季度总年产值 1.44 亿， 为 2014 年股票以来近代略低于。 美国政府公司在简介中声称， 2022 年投资税项上半年较慢， 预料支出金额 17 亿元， 主要都有重庆长寿药品 CDMO 301 车间重大项目、 赣州奉新近药品 CDMO 二期重大项目、湖北药品 CDMO 厂（ 宇阳药业） 一期改造重大项目、 上海奉贤药品 CDMO厂（ 凯惠药业） 一期改造重大项目、 上海闵行药品 CDMO 新近生产基地重大项目、 重庆水土抗生素 CDMO 厂一期重大项目、 镇江上原岛基因细胞治疗 CDMO 二期重大项目、新近泽西 J-STAR 研究室增建与于中厂重大项目。 美国政府公司当前固定资产 17.48 亿， 我们预料于 2-3 年内随着投资税项的日渐转固， 固定资产有望翻倍。

我们普遍认为美国政府公司转回投资税项上半年较慢的之前， 将有效倚靠美国政府公司长期演进， 我们看好大下单下新近博腾。

业绩预见及真如资产

我们预料美国政府公司 2022-2024 年 EPS 为 2.31、 3.26 及 4.33 元/股， 相关联 2022 年 3 月初25 日收盘价， 2022 年 PE 为 41 倍， 维系“转售” 评定。

风险提示

新近增固定资产扣除、 股权激励、 汇兑对表观业绩冲击的波动性； 新近业务覆盖范围的业绩周期的波动性； 创新近药投融资景气度下滑。

交易所之星辰数据中心根据近三年公开发表的研报数据计算，平安交易所叶寅研究员制作组对该股研究极其有系统，近三年预见准确度均值高达81.6%，其预见2021获选归属于上年为业绩5.17亿，根据现价折算的预见PE为98.65。

最近近业绩预见明细如下：

该股最近90几天后共有17家行政部门注意到评定，转售评定14家，会德丰评定3家；过去90几天后行政部门目的均价为95.76。交易所之星辰真如资产分析工具显示，博腾股份（300363）好美国政府公司评定为4星辰，好售价评定为2星辰，真如资产先导评定为3星辰。(评定覆盖范围：1 ~ 5星辰，略低于5星辰)

以上内容由交易所之星辰根据公开信息整理，如有问题再三密切联系我们。