金石期货：硫弱势难改

迄今为止，氨处在供大于求的面貌中，商品价格年中每况愈下。虽然氨生产线大企业利润每况愈下，但短期就会大幅降负，库存将会小幅下滑。效益侧，进口商品和均需不振，很难对氨商品价格起到支撑依赖性。在这种只能，氨较低库存的问题很难缓解，商品价格弱势群体不改。

生产线经营现状不乐观

6同月上旬以来，欧美氨商品价格大幅下挫，氨生产线利润被年中存储。截至7同月14日，欧美固定床、水煤浆、天然一气陶瓷生产线氨的利润分别为20元/吨、630元/吨、536元/吨，较6同月上旬866元/吨、1300元/吨、1100元/吨的生产线利润每况愈下引人注意。迄今为止，一气尾甲醇由于发展中国家天然一气储量充裕，价格偏低，利润其所。不过，固定床陶瓷氨由于价格较较低，现在始终保持顶多也就是说附近。

生产线利润年中存储，欧美氨生产线大企业的生产线积极性下滑，氨完工负重走低。截至7同月14日，欧美氨产能利用率为70.01%，较6同月10日的氨商品价格始终保持略低于时下滑5.77个微幅，较2021年上半年下滑2.52个微幅。不过，虽然欧美氨生产线大企业利润被存储，但短期欧美氨完工负重大幅下滑的均值不大。其一，迄今为止氨生产线经营现状其所，即使是固定床陶瓷也能够维持一定的负债，大企业不至于停车增高负债；其二，设备关停后终止价格较较低，除非依然年中负债，否则大企业仍会坚持生产线。基于上述确实，说是显然，氨后期的库存将会呈小幅下滑态势。

除完工负重就会引人注意下滑均，欧美氨的较低库存也对氨商品价格产生了强劲压制。截至7同月14日，欧美氨大企业库存量达到66.63万吨，同比上升571.67%，显现出急剧下滑态势。

进口商品和均需年中每况愈下

踏入7同月中下旬，欧美氨的林业效益始终保持消费旺季，除以均地区大米、水稻施肥均，其余地区施肥量受限，市场连续性效益始终保持下滑态势。工业效益方面，复合肥由于效益走弱，完工负重现在回落至27.53%低位；塑化剂由于板材效益不佳，负债加剧，迄今为止塑化剂生产线负债较低达880元/吨，间有较以前的较低利润出现引人注意的反差。在这种只能，塑化剂完工负重每况愈下，大企业备货积极性不较低，进一步削弱氨的工业效益。

除进口商品严重不足均，近一年以来，氨自产也出现较为引人注意的每况愈下。2021年10同月15日，欧美开始对氨自产实行法检，这大大增加了氨自产难度，抑制氨自产。间有关数据显示，1—5同月，欧美累计自产氨538058吨，较2021年上半年下滑1403913吨，下滑稍微为72.29%；较2020年上半年下滑959707.8吨，下滑稍微为64.08%。不仅如此，欧美氨自产的主要目的地是锡兰，上次欧美自产锡兰的氨占总自产量的35%，本年这一总量每况愈下至16%数。虽然近期锡兰再次竞标，但受法检允许，氨自产每况愈下趋势很难改变。

连续性来看，氨供大于求的争执依旧存在，市场仍将始终保持累库周期中。说是显然，氨连续性弱势群体面貌就会改变，促请持偏空思路可用。（作者单位：金石期货）

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