尼尔大华期货：需求利好逐渐兑现，尿素价格宽幅振荡

文：格林丰年股票市场有限公司 化工组组长 吴志桥

当年年后俄乌冲突结束，全球面临更为更为严重的粮食和核战，国际上甘油市场高位运行为主，除此以外是4-5年末以来由于效益上端中空显着，甘油现货价钱易涨自知升至。但临近5年末底效益利好也在渐渐兑现中，甘油期价展现出宽幅振荡走势，截至5年末23日上交所，甘油预备队合约价钱振荡攀升至2840元/吨，暴升至0.53%。

供应后续缓解，但后续维修保养电子设备丧失并不多

从供应上端来看，截至5年末21日，天然气制甘油工艺开建率降低至前年破天荒低位，5年末底之当年国际上仅有1套52万吨/年的气头电子设备开发计划先前，预期开建率转变很大。煤制开建率降低2.2%至73.5%，根本原因本周新疆宜化60万吨，山西天泽75万吨和灵谷化工90万吨电子设备维修保养，与2021年破天荒相对高0.2%，但5年末底国际上还有11套总共540万吨/年的煤制甘油电子设备开发计划先前，先前产能大于维修保养产能。因此，适度看初期甘油综合开建率增强概率较大。

在保供稳价国策倡议下，当年3年末月末以来甘油日均粮食产存量一直在15.5-16.5线路涨落。上百资料，截至5年末21日，全国性甘油开建率71.7%，环比降低2.4%，全国性甘油日粮食产存量15.94万吨，环比增大0.53万吨。天王星看，2021年全国性甘油粮食产存量5371万吨，去年同期2020年基本持平。当年1上半年甘油日产平均15.4万吨，相对去年小幅增长，因甘油营收较好以及国际上保供国策的指导下，2上半年产能耗电存量较去年破天荒显着回升。

甘油日粮食产存量

数据来源：隆众网页 上百资料，4年末国际上甘油粮食产存量488.6万吨，环比增大7.81万吨，去年同期提高31.04万吨，4年末粮食产存量因夏天和因素降低，但去年同期或仍处于高位，预期5年末甘油粮食产存量或小幅提高。

印标出台后过境少存量提高，甘油大型企业仍处于夏天和去纳中

从再生产来看，截至5年末21日，中转站甘油再生产19.6万吨，环比提高2.1万吨，主要因为当年期法检货源集中到港存量提高，但与去年破天荒相对增大21.1万吨。全国性甘油大型企业再生产23.81万吨，环比增大4.3万吨，仍然年末份4周去纳。而甘油大型企业预收订单存量年数7.41天，环比增大0.83天，根本原因全国性电子商务货物运输受限缓解以及夏天甘油追凉的备凉期来临，初期甘油大型企业再生产或仍有降低生活空间。4年末以来，甘油预收订单相对前年破天荒涨落大得多且偏低，但从4年末月末以后预收订单开始渐渐提高，反映到原料再生产上年中降低。

甘油大型企业再生产

数据来源：隆众网页 过境之外，据海关数上百资料，4年末国际上甘油过境14.96万吨，环比3年末提高8.4万吨，当年4个年末一总共过境甘油45.23万吨，后续过境提高中空甘油价钱维持坚挺。

农需旺季尚存中空，的工业效益自知言冷漠

从甘油效益上端看，未来会南方水稻用凉和部份东南地区地区追凉旺季来临，当年期电子商务货物运输受挫震荡仍然太大好转，甘油法检过境提高以及区域长期存在错配可能会太大缓解均一定总体中空甘油效益。的工业效益之外，4年末胶合板及类似多层板的过境存量80万立方米，环比提高17万立方米，去年同期增大10万立方米。本周复合凉开建率41.12%，环比降低1.14%，转到夏天和西行通道，预期7年末之当年仍有西行生活空间。奶粉开建率70.44%，环比降低1.8%，去年同期偏低4%。4年末房屋竣工占地周内去年同期-11.9%，较去年破天荒大幅提高降低，举例来说低于疫情之当年2019年破天荒水平。

因此适度来看，从开建和日产高频数据看，国际上甘油供应压力仍尚存，效益之外，虽然东南地区返青凉效益转到尾上端，但全国性电子商务受限总体仍然大幅提高缓解，东北农需增强显着，另外6-7年末全国性将会转到玉米施凉旺季，叠加南方部份地区水稻用凉的提高，农业效益或仍有提高预期，但的工业效益随着奶粉和复合凉开建走低，胶合板和房地产年中低迷，的工业效益自知言冷漠。另外，下周国际上夏管凉临近抛储，这也一定总体对现货市场形成利空。受此影响，短期甘油2209合约或在2750-3000元/吨线路宽幅振荡，在甘油过境尚无完全放开之际国际上甘油价钱下行生活空间更为有限，因此，建议投资者观望或线路操作者为宜，严格设置止损。

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