【投资绝学】股票投资周期中的“乱纪元”与“恒纪元”

作者 / 汇添富 刘江

在刘慈欣的科幻小说《三体》当中都，三体人孤独在一个包括三颗容星的行星当中，由于华为种系统是个梦魇种系统，无法数值其试运行自然现象。因此三体人要么孤独在华为平衡试运行、万物周而复始的“容信史”当中，要么孤独在华为大幅度震荡、浩劫动荡日趋严重的“大乱信史”当中。

近期消费市场又在大幅度衰减，消费市场好像不太确实从“容信史”迈入了“大乱信史”。国际上，经济全球化面临浩劫性面对，特殊性政治的经济危机锋面国际消费市场的每每。在本土，面对新的宏观经济形势，不少行业的经营方式也在迅速被颠覆。

一切东西都在推移，而且是最上层命题的推移。这说是很让该基金但会经理头疼。因为，如果仅有仅有是在商业某种程度上的垄断，我们有成熟期的统计分析框架和交易基础可以快速反应，这都不是太难的关键问题。但涉及最上层构架的推移，就是个近乎繁杂、又能引发无限焦虑的关键问题。

我长期尝试以“黑箱子”理论来明白外汇消费市场。在控制工程理论当中，“黑箱子”模型被主要用途统计分析繁杂种系统。主要讲的是在一个繁杂基础内，若同时有6个以上的核心表达式出现变动，那么种系统的鲁棒性就但会大幅度度降低，“黑箱子”的反向结果就很确实牵涉到很小的摆动，向上或向下都不存在很小超调的确实性。

外汇消费市场刚好就是一个包括大多表达式的繁杂种系统。股票的涨跌看起来只是一个反向结果，但假象的转换成表达式往往较多。我们企业仿佛很舒服的时候，大多数表达式但会保有相对平衡，只有少数核心表达式在起边际的催生作用，比如业绩、浩劫性重组母新公司、行业国策等；但目前在外汇消费市场这个“黑箱子”当中都，同时变动的浩劫性表达式，确实不太确实差不多都是6个。

那就意味着，确实整个基础的超调是个显然不可避免的状况，消费市场但会出现大幅度衰减也就不难明白。

简述本土外汇消费市场的历史，“大乱信史”进占的小时并不较短。这些年当中都，我们注意到无论哪个行业造山运动，大致上总是经营管理命题衰减很小，只不过经常不让人省心。从前几年，每隔显出最好的造山运动往往是年初增长命题最具复杂性的造山运动，足见这个消费市场追求可用性和复杂性到了一个非常极致的程度。

在不复杂性着火的时代，新公司市值的对抗性，往往来自于对新公司所三处行业的商业本质的努力。有了努力典范，才能穿透黑暗，注意到很多“大乱信史”假象恰巧三处在一个更多、表达式更平衡的“容信史”之当中。

比如，观察精细化工行业，我们需要看不到每个人都但会无非，当中国人人口结构也在迅速高龄化。10年之后，当中国人人际关系的整体抚养比确实从举例来说的约20%上升至近30%（100名成年体力劳动人口负担30名老年人），而整个人际关系的当均值年龄也将之前大幅度延长。大众化成年人日常问及的话题，将但会转换成“什么类型的疾病回去哪个医院的药剂师能够”。

在这个复杂性的认知这样一来，说是现在的精细化工行业国策都能被明白，他们更多是为了趁此即将发生的广泛、真实的需求而做的未雨绸缪。精细化工造山运动不得不出在“大乱信史”，但显然是置身于由年中性的极端消费市场需求催生的“容信史”当中。

我曾经视为当中国人精细化工行业不存在一个国策生命期，有偏移和低谷。但每年追踪慢慢地，才注意到是非的“峰谷”说是是在一个大致容定的环境当中在进行时变动。从前十年，当中国人的精细化工行业国策显然长期如此。

最后，需要要说，外汇消费市场本就是个进行时水资源、接收者和思想反之亦然的娱乐场所，这当中都无时无刻不出灵长类、同台着自我革命胜利。面对这种“大乱信史”，我们某种程度兴奋而非恐惧，探讨如何在混大乱当中汲取动能，在不复杂性当中获益，在非理性当中实现繁荣。

在股灾的“大乱信史”当中，我们都竭力回去出股票的安全线在哪当中都，并以此确定价值企业的内在价值判别一条路。但在这种某种程度下，股票的对抗性，确实并非来自于DCF的数值，而是来自于对国家政府的努力。因为如果对这个没有努力，那么现代国家政府的有组织基本上都不必保有，所有的年中经营管理假设就不复不存在。而如果包括再度必定的真诚，任何较短期某种程度的挫折，都只是长期失败的一个锋面而已。

毕竟，容定的“大乱信史”，不也是一种很低某种程度的“容信史”么？我们坚定地深信，在如此积极进取的国家政府和如此轻巧少数人的外汇消费市场当中，一定尽确实再度寻回去快速反应之道。

确实性预设

文章涉及的观点和判别仅有代表我们对举例来说时点的看法，基于消费市场环境的不复杂性和多变性，则有观点和判别紧接著确实牵涉到变动或推移。本文仅有主要用途沟通交流之目的，不构成任何企业提议。企业有确实性，入市须谨慎。

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