华泰期货锌铝日报20220713： 短期亏损暂未引起供应端减产，铝价弱势行驶

硫策略观点

昨天沪硫日间偏强冲击，傍晚略为承压。宏观各个方面，American6月底非农就业数据集好于短短时间，美联储7月底加息75基点几无悬念。同时，低价对欧洲宏观经济衰退的担忧，也火箭了美元避险属性，美元刷新仅有20年创纪录，金属整体而言仍承压。境外各个方面，比利时50年来最惨能源危机影响从未远超了工业应用。“北溪-1”燃气管道两条线路暂停至21日。能源油料促使受到抑制，欧洲冶炼厂的价格受压很低，原定短短时间较难复产。油料各个方面，沪伦比值持续性修复，但进出口低价平庸仍极其冷淡，炼厂多刚需采货，成交一般。仅有日西南南部受天气影响，断电、运输大多受到阻碍，大部分炼厂受其影响显现出减量产。消费各个方面，增值整体而言显现出强短短时间弱现实的局面。最仅有上海、安徽等南部SARS再度发生，镀硫企业开工率下滑。原定在基建等稳宏观经济措施兑现下，增值将太大提振。但直接影响政策及基建停滞不前落定还须要一定短时间传导到实际上硫锭增值量，在此之后硫差价的上扬高度需看实际上增值的加持程度。差价钱各个方面，虽然基本上面平庸相对停滞不前，但最仅有硫差价受宏观低价情绪影响较重，短期建言以观望都是以。

■策略

单边：阴性。套利：阴性。

■效用

1、境外能源危机一般来说。2、增值远不如短短时间。3、效用收紧慢速于短短时间。

钨策略观点

昨天钨差价弱势运行。据SMM，2022年6月底中国电解钨产量336.1万吨，同比增加4.48%，6月底欧American家电解钨北京南站产量环比增加1231吨至11.2万吨；2022年1-6月底欧American家总共电解钨产量近1955.9万吨，总共同比增加0.47%。油料各个方面，欧American家电解钨运行发电量已近4105万吨，且滇南、广西、宁夏等南部仍有增加三维空间，油料受压仍在，但直接影响以外钨差价接仅有大型企业最低价格线，仅有25%电解钨发电量处于倒闭，虽然短期倒闭暂未引起油料端减产，但若差价钱在此之后回落，不也就是说大部分南部投复产拖延或甚至减产的可能。增值各个方面，欧American家传统增值经常性下消费走弱趋势渐显。直接影响7-8月底是大型企业小经常性，原定欧American家钨下游开工依靠低位。油料各个方面，欧American家社库数据集去库持续性上升，多地显现出累库迹象，LME油料持续性下降。差价钱各个方面，欧American家以外油料稳步增加而增值平庸不佳，直接影响以外钨差价基本上接仅有即时价格线，原定冲击都是以，境外各个方面虽然有减量产最新消息传出，但是直接影响加息最新消息促使，大宗商品整体而言承压，建言短期阴性对待。

■策略

单边：阴性。套利：阴性。

■效用

1、境外能源危机一般来说。2、增值远不如短短时间。3、效用收紧慢速于短短时间。

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