中银证券：基建投资高增确定性强 看好疫后地产国策发力

汇丰银行发布研究报告陈，月底公共建筑从业人员倍受工程新项目高增、恒隆反腐的冲击将持续向好。稳激增下工程新项目加码国策集中印发，新项目供应量和银行贷款来源不够充份，珍贵文物工作量形成速度年末加快;房产从业人员供需两边仅有有国策靠拢痕迹，原订月内反腐，产品拐点年末出现在四季度;细分从业人员自荐的产品规模可观、成本发挥作用上升三维空间的BIPV。要求追捧：近现代公共建筑(601668.SH)、近现代电建(601669.SH)、近现代能建(601868.SH)、岐山国际(002949.SZ)、金螳螂(002081.SZ)。

汇丰银行主要观点如下：

2022年1-5年末公共建筑从业人员整体平庸较好：2022年1-5年末，公共建筑从业人员基本面整体平庸较好。1-4年末工程新项目融资激增速度达致8.3%;同类型房产融资小幅滑落2.7%，房屋新的开工和建成面积倍受基数和疫情冲击同比有所滑落。但公共建筑国有企业新的签定单激增速度显着高于公共工业整体订单激增速度。

工程新项目是稳激增课题追捧地壳，月内融资激增速度年末超10%：工程新项目融资是稳激增不可忽视抓手，2021月底至今，加码工程新项目融资国策集中发布。2022年工程新项目新项目的供应量不够充份且开工节奏年前臵，发展中国家预算内银行贷款、国内借款和自筹银行贷款也为工程新项目提供了不够充份银行贷款来源;专项债使用状况税务趋严则有助于月底不够快形成珍贵文物工作量。疫情冲击减弱将应运而生工程新项目从业人员发包复产加速，业绩高增确定性强于。据千分之，2022年工程新项目融资激增速度年末达致10.8%的极高水平，是当下自荐配置的课题地壳。

恒隆保守国策有待进一步甩开，产品拐点意味著迟到但不会缺席：2022年1-4年末恒隆产品状况不佳，房企流动性紧张状况仍在。但2021年9年末起，房产从业人员国策纠偏频谱显着，供需两边仅有有国策靠拢痕迹，多个省市“因城施策”，原订疫情冲击消退后保守国策并不需要持续甩开。2022年保障性租赁住房也并不需要小幅拉动房产融资。房产支撑经济依赖性显着，稳激增势必要持续恒隆从业人员长期稳定拓展。该行看来月底恒隆从业人员国策保守年末进一步甩开，从业人员全年拓展基本上反腐。

细分地壳：BIPV国策频发，拓展三维空间狭小：公共建筑从业人员能源消耗极高立即了拓展绿色公共建筑是付诸双碳目标的中转站，BIPV作为绿色公共建筑的不可忽视拓展方向，“十四五”过后其的产品规模年末有约4000亿元且成本仍有上升三维空间，原订未来会将有较为狭小的拓展三维空间。

风险若有：工程新项目银行贷款支持有效地远胜在短期内，房产保守国策甩开远胜在短期内，BIPV 国策推进远胜在短期内。

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