东北证券：首予药明康德(02359)“”评级 目标价168.34港元

东北证券发布分析报告引述，首予药明康德(02359)“买断”标准普尔，看来与众不同的一体化CRDMO和CTDMO商业模式赋予了的公司强大竞争力，原计划2022-24获利为380.86亿(+66.3%)、438.38亿(+15.1%)、554.56(+26.5%)，相同归母净利润为86.07亿(+69%)、99.51亿(+15.6%)、126.44亿(+27.1%)，相同PE为33X/29X/23X，目标价168.34港元。

血案：2022年3翌年23日，的公司发布2021年年报，年平均发挥作用营业总收入229.02亿元(+38.5%)，归母净利润为50.97亿元(+72.2%)，扣非后归母净利为40.64亿元(+70.4%)，经调整Non-IFRS净利润为51.31亿(+41.1%)，绩效合乎预期。

东北证券主要论调如下：

“followthemolecule”战略的持续反败为胜，五大板块协同发展的公司获利诞生加速激增期。

分板块来看：药理学经营范围发挥作用获利140.87亿元(+46.9%)，受制于新冠采购，原计划药理学经营范围2022营业额经济指标数翻番;的测试经营范围2021年发挥作用获利45.25亿元(+38.0%)，其中实验室系统性及的测试经营范围发挥作用获利30.亿元(+38.9%)，临床CRO及SMO发挥作用获利14.8亿元(+36.2%);生物学经营范围2021年发挥作用获利19.85亿元(+30.0%);细胞及基因疗法CTDMO经营范围发挥作用获利10.26亿元(-2.8%)，2021年相比之下表现不佳，主要受宾夕法尼亚州区部分买家电子产品港交所申请送交原定以及宾夕法尼亚州新冠疫情不良影响，中国区经营范围极为亮眼的激增势头(+87%)缓解了宾夕法尼亚州区经营范围上升带给的激增压力，原计划2022年该板块经营范围将诞生转折;国外新药共同开发临时工2021年发挥作用获利12.51亿元(+17.5%)。

“与此相反+比如说”驱动降低成本持续蚕食，管理人员人口数快速激增。

与此相反不足之处，子的公司合全药业宾夕法尼亚州特拉华州口服和API生产商基地开始建设，原计划2025年正式取得成功开通;药明生基上海临港生产商基地以及宾夕法尼亚州费城基地重建的全新高端检测实验室取得成功开通;

比如说不足之处，的公司进行时了对英国OXGENE的公司以及百时美施贵宝瑞士库威的GMP口服生产商基地的母公司;2021年管理人员人口数达到3.49万人(+32%)，管理人员人口数经济指标低于总收入经济指标，展现了的公司为数不稳定性与兼营效率的大幅度提升。

风险提示：国外药品方针不良影响、行业经济指标上升、降低成本开拓不达预期等。

资阳治疗皮肤病哪家医院专业
开封精神心理专科医院
日照治疗皮肤病医院哪家好
拉肚子新必奇蒙脱石散和妈咪爱怎么吃
双醋瑞因停药会复发吗
999消痔软膏治疗内痔有用吗
吃什么可以治疗拉肚子
咽炎咳嗽用什么方法治愈快