磷化工龙头云天化净利涨12倍，半年市值跌超250亿，劵商鼓吹下能否重回辉煌？

图表举例来说：视觉中国

借调记者 | 李熠楠

3年末7日盘后，云天化（600096）发行财务状况新闻周刊，其2021年上年为640.67亿元，销售收入增长速度22.94%；销售额36.37亿元，销售收入增长速度1236.79%；基本每股盈余1.98元。云天化2021年有望销售额为7.97亿元，而从2017年至2020年的销售额之和为7.48亿。一季度销售额大分之一前四年销售额之和。

传闻一出，产品对此反映迅速。3年末8年末，云天化收盘23.92元/股，涨到2.05%。

对于净利少于，新公司推论指为，世界各地在世界上矿区行业受非典影响，产品粮食供应太少，供求关系年中偏紧。同时农业传统产业周期性上行和农产品量减少，推动了矿区产品量减少。随着国内工商业的复苏，推动了聚甲醛、黄磷、饲钙等新公司工业产品的产品量减少。

此外，云天化指为，新公司有效率发挥磷矿、磷酸、合成氨等大宗成品更高度自给的均传统产业链技术创新战术上，强化生产管理，主要机械制造扬声器实现更高负荷运营，产品单位能耗、物耗得到极佳控制，并充分发挥集中交付平台战术上，精准把控、矿区等大宗贵金属的交付人声，有效率纾缓了大宗成品量减少的影响，产品生产成本恶性竞争战术上年中强化。

年报指出，新公司带息负债规模和综合资本生产成本年中增加，财务费用和资产负率进一步下滑。新公司向精细磷机械制造、氟机械制造等非肥业务的转型强化成果逐步显现。报告期内新公司合资公司新公司业务财务状况进一步提更高，投资盈余增加。

云天化的净利少于搭乘了行业盈余的便车。GUI新闻工作者推断出，2021年磷肥批发价格百分比上涨到了分之一42%，今年仍在更高位运营；而磷矿石价格已是在新材料传统产业的效益冲动下，一年内上涨到了分之一90%。在此情况底下，A股磷机械制造上市新公司捷报频传。

除云天化外，兴发合资公司（600141.SH）2021年扣非销售额44.77亿元，销售收入增611.17%；锂电材料赛车场的川发龙啄木鸟（002312.SZ）20221年预盈9亿元-11亿元，销售收入增长速度34.58%–64.49%；湖北宜化（000422.SZ）均年预盈15亿元-17亿元，销售收入增长速度1195.39%-1368.11%。

现在，云天化营业额达427亿元，市盈率为12倍。2016-2020年云天化净值年中不景气，而自2021年以来净值更动引人注意。截至2021年9年末17日，云天化净值超过近十年来净值更MLT-37.25元/股，净值距开年涨到逾5倍，隔日总资产超683亿元。随后净值振动急跌，现在净值距更MLT-急跌37%，总资产跌超250亿元。

净值预处理的一个原因是母新公司的下调。云天化合资公司公司法新公司于2021年9年末24日-2021年12年末22日下调股票441万股，下调总额分之一1.26亿元，现在下调计划仍在进行中。

紧接著研报总体，自2021年云天化收到了25份券商研报，其中17份给予购回分级。在2022年1年末10日云天化发行财务状况预增新闻周刊后，中金新公司和国海证券对其令其看好，中金新公司给予了32元/股的目标价。光大证券指为，磷机械制造更高盈余新公司财务状况与日俱增，产品价格进一步提更高，技术创新传统产业链战术上助力云天化财务状况增长速度。

现在在磷机械制造行业恶性竞争日趋剧烈，云天化真能重回鼎盛时期吗？