观点 | 澳大利亚通胀的严峻程度是否被低估了？

来源不明：华创宏观

所写：张瑜、付磊

第八期海外文章双杂志社围绕‘旧金山工商业衰退严峻形势’这一表现形式展开，一共自由选择三篇文章。第一篇是NBER（旧金山全国工商业研究所）工作文章（所写包括旧金山前教育部长萨默斯），局限性正确性是：局限性旧金山的工商业衰退低水平比其网站资料说明的不够相对于中所期70中所期末期的低水平，要使思索的局限性CPI月份同期返回2%，近乎必需与菲利普斯初期相似的措施力度；第二篇是BIS（国际清算银行）工作文章，局限性正确性是：为数不多说明大多数比较发达工商业体正在陷入加班费-生产成本锥形的改判，但不必高估这种几率。第三篇是PIIE（罗宾逊国际工商业研究所）的调查结果，局限性正确性是：如果延后中所美双边税赋、延后对所有国家的钢锌和和澳洲垫原料的税赋，旧金山的CPI工商业衰退将较完全符合低水平上升1.3个国民生产总值。

1、尤其从前和现今的工商业衰退

1980年3同年，旧金山CPI月份同期最大值达致14.8%，在菲利普斯大幅收紧宏观经济最后，1983年7同年CPI月份同期回落到了2.5%，这被忽视是鹰派宏观经济的力量。旧金山一些评论民众忽视，与1980中所期相比，现有要返回趋势低水平，必需的CPI上升稍微要小得多，因此，措施规章者或许可以在不致显现出轻微国际金融原因的前提下，把工商业衰退降到情况下低水平。但所写忽视：

1）由于旧金山奢侈品支出比重叠加和住屋统计数字方法相似之处，直接并用其网站资料进行工商业衰退的跨期对比，断定的正确性并不硬朗。

2）应用于系统性后的CPI资料说明，局限性的工商业衰退低水平比其网站资料说明的不够相对于中所期70中所期末期的低水平。

3）菲利普斯初期的措施紧缩，减缓的局限性工商业衰退稍微仅有5个国民生产总值，要远小于其网站资料说明的11个国民生产总值。换到而言之，要使思索的局限性CPI月份同期返回2%，近乎必需与菲利普斯初期相似的措施力度。

2、比较发展国家是否正处于加班费-生产成本锥形的边缘？

本文提问了月份以来市场极为关注的比较发达工商业体加班费-生产成本锥形问题，主要正确性是：

1）为数不多，说明大多数比较发达工商业体正在陷入加班费-生产成本锥形的改判。

2）但是现有不必高估注意到加班费-生产成本锥形的几率，一些国家的加班费上涨相对来说加快，即使在加班费上涨很低生产成本的大多，如果行业在规章生产成本时尽量不致很低的工商业衰退和竞争对手的行为，工商业衰退也不太可能上行，并不太可能显现出很低的加班费上涨。

3）措施规章者不该适应工商业衰退尽量不致的叠加、正视劳动金融市场（加班费指数化、COLA条文等）叠加的潜在压力，这些机制在从前曾使比较发达工商业体不够容易注意到加班费-生产成本锥形。

3、商业贸易市场经济能否减缓旧金山CPI工商业衰退？

随着旧金山工商业衰退迭创新高，旧金山国内关于通过延后税赋、采行商业贸易市场经济来减缓工商业衰退的提问也日益多。论述主要统称两类：一种是减缓税赋有利于减轻工商业衰退，旧金山不该延后唐纳德·特朗普初期以来采行的税赋措施；另一种论述忽视，减缓税赋不作于工商业衰退下行，这类论述要么忽视税赋减缓只能减轻极为少部分的工商业衰退压力，要么忽视税赋与工商业衰退无关，并且尽量不致旧金山电子商务确保，延后税赋是这样一来的。

我们所选一篇上周3同年旧金山PIIE发布的调查结果，这也是早先支持税赋只能减缓工商业衰退时引用较多的一篇调查结果。该调查结果忽视，

1）如果中所美两国延后税赋、旧金山延后对所有国家的钢锌和和澳洲垫原料的税赋，旧金山的CPI工商业衰退将较为基础低水平上升1.3个国民生产总值。

2）生产成本叠加将是了了事件，延后税赋只会在延后的那一年减缓生产成本。

3）尽管延后税赋不必补救与短时间或减速过剩市场需求相关的国际金融问题，但它不太可能会对生产成本造成暂时的下行阻碍，这不太可能有助于抑制工商业衰退尽量不致。

几率提示：文章理解和翻译也就是说

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