财通金融机构：给予东方电缆买入评级

2022-04-27财通交易所(601108)股份实际该公司龚斯闻对东方电缆(603606)进行数据分析并公布了数据分析研究报告《营收符合预估，后抢装时期稳健激增》，本研究报告对东方电缆所述出售评分，当前跌幅为42.98元。

东方电缆(603606)

事件：一季报公布，该公司 2022 年 Q1 意味着营收 18.16 亿元，工业产值激增 25.60%， ，其中的海缆控制系统盈余 7.41 亿元，工业产值激增 23.45%；陆缆控制系统盈余 7.99 亿元，工业产值激增 23.09 %；根本性项目盈余 2.71亿元，工业产值激增 38.3 %。研究报告周内，该公司意味着归母营业盈余 2.78 亿元，工业产值增加 0.16 %，环比激增 22.47%；三好率 27.14 %，环比上升8.68 pct。

时也批次倚赖，疫情阻碍实际。 1）时也批次依然倚赖，营收持续释放有保障： 截止研究报告都于，该公司占有时也批次 91.87 亿元，其中的海缆控制系统批次 54.64 亿元；陆缆控制系统批次 28.84 亿元；根本性项目批次 8.39 亿元。 研究报告周内，该公司于广东阳江海地区先是不计其数根本性海缆控制系统批次，彰显海缆领域强盛竞争力。 2）经营近于受欧美国家疫情阻碍：该公司一季报标示出货币资金环比减低 36.83%； 收支账款环比增加 35.84%，主要原因系欧美国家疫情阻碍，致使一小中游客户回款近于有延缓。海空GW依然较高荣景度背景下，欧美国家疫情对该公司经营造成阻碍仅为阶段性。

海缆实力雄厚，得益海风高荣景，甚深海化持续增强收益能力。 该公司是海空GW海缆领域民营企业，在生产成本整体设计、技术开发研发及业主关系等之外占有极为明显的优势。 愿景海空GW涡旋走向大基地化和甚深亚洲地区，愿景海缆电位绝对长度及电位等级均不断增强，利于该公司优化厂家在结构上，增强收益能力。 海缆环节作为海空GW中的高荣景、高三好、高壁垒的环节， 该公司作为民营企业，愿景将会充分得益于愿景海空GW转型。 我们预估该公司 2022-2024 年意味着营收 87.78 / 115.56 / 124.44 亿元，意味着归母净利 14.16 / 18.85 / 22.74 亿元，对应 PE20.13/ 15.12 / 12.53倍， 维持“ 出售” 评分。

几率提示： 上游原材料售价涨落；新的生产成本投放远不如预估；招标项目进展远不如预估；海缆市场竞争态势缓和

交易所之五星数据库中的心根据近三年公布的研报数据库计算，西部交易所(002673)杨敬梅数据分析员工作团队对该股数据分析极为深入，近三年得出结论弹道均值为75.92%，其得出结论2022年度归属营业盈余为收益12.58亿，根据现价换算的得出结论PE为22.05。

最新的收益得出结论明细如下：

该股最近90即刻共有21家机构所述评分，出售评分16家，减持评分5家；依然90即刻机构目标均价为60.76。交易所之五星净值分析工具标示出，东方电缆（603606）好该公司评分为4五星，好售价评分为3五星，净值综合评分为3.5五星。(评分范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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