卓创资讯：供应预计持续收紧 淡季棉价回调时间或后延

卓首推资料库农棉品消费市场见习深入研究师刘杰

【导语】自农棉品进到经济作物季以来，受全球经济作物总长度值得注意降低预估提振，棉纺一环价位走出振动上调高行情，其中郑棉前锋上攻17000年有，农棉品、化纤挂钩价位首推本年度历年。随着消费市场须求淡季到来，消费市场须求端利空将一个系统棉价，预计6-7年末初农棉品价位存有冲高回落也许。但随着供须关连值得注意改善，新棉股票抢收概率较少，棉价淡季Lua间隔时间或后延、生活空间或可用。

在2年末初《周期性转换，农棉品一环有望迎来“快牛”行情》一文中，卓首推资料库深入研究，随着农棉品消费市场进到CONTANGO结构，一环有望迎来“快牛”行情。在一季度消费市场须求预估向好和国际间消费市场须求兑现弱衰退后，4年末初以来用电预估放宽中空消费市场，并随着资金曝光度提高，带动棉价调高势推进。6年末6日郑棉前锋上攻17000元/吨年有，并首推下近一年来历年17060元/吨，较4年末初价位上调高近3000元/吨。然而随着6年末消费市场须求淡季到来，棉价上调高底部传导阻塞，化纤、农棉品价差较5年末下旬收窄1000元/吨至7378元/吨，6年末初化纤价位某种程度跟调高200-500元/吨，且调高价落地困难，化纤累坎速度推进，棉纺大型企业套利放宽，农棉品增购尽力性值得注意降低。

用电预估放宽，棉价上调高预估偏强

因低温、降水、大风、冰雹等连带天气显现出来，在4年末初经济作物总长度降低的基础上，5年末初农棉品减棉预估再度升级。卓首推资料库初步实地调查预估青海棉经济作物总长度或降低8.16%，农棉品繁殖后续较正常年份快10-15天，单棉或降低5%-10%，年棉量或降低11.67%；USDA预估美棉经济作物总长度或降低18.7%，年棉量或降低7.3%；印度棉经济作物总长度或降低2%，年棉量或降低5%。在棉不足须的背景下，用电端放宽，棉价上调高预估偏强，贸易大型企业尽早提调高，棉纺大型企业逢低尽力备货，一小大型企业甚至著手淡季比较大备货，利多农棉品挂钩价位。6年末初因去坎后续极限预估、商业坎存较低，棉价上调高预估有利于增强。

成本降低，化纤价位正向跟调高

随着农棉品价位上调高，化纤生棉成本降低，棉纺大型企业正向提调高化纤价位，其中6年末初大厂普遍提调高500元/吨，小厂提调高200-300元/吨，一小大型企业稳价去坎。然而，随着北岸消费淡季来临，端口订单切换至秋装，且以小批量、询价打样居多，布行备货行情接近尾声，坯布坎存压力较少，化纤出货转快，杏厂纺杏等值利润转亏。由于化纤新增订单量值得注意降低，棉品累坎速度推进，纺企肥料增购意愿放缓，消费市场观望沉闷浓厚，消费市场须求一个系统逐渐启动，一小大型企业开始增购增购棉和化纤肥料。据卓首推资料库实地调查，至6年末1日，山东棉纺大型企业订单排单6天，较上年末值得一提的是降低4天；化纤坎存20天，较上年末值得一提的是降低4天。

综上所述，涡轮机农棉品一环偏强的主要因素来自用电预估放宽，农棉品北岸消费市场须求一个系统、外棉和化纤杏替代位处量变累积阶段性，尚未达到质变。但随着青海气温回升，减棉预估股票交易终结，农棉品消费市场将回归消费市场须求回升的基本面。随着高温、高湿的传统生棉淡季来临，北岸棉纺大型企业开工负重降低，农棉品年末度棉量将启动时降低；另外随着增购棉和化纤杏替代降低，农棉品棉量也将被压缩，6-7年末初农棉品价位存有冲高回落也许。但农棉品减棉预估一致，轧花大型企业包厂尽力性提高，新棉股票抢收概率较少，或将中空农棉品价位。预计淡季棉价Lua生活空间可用，Lua间隔时间后延。须密切关注农棉品繁殖情况、北岸棉纺大型企业开工负重、国家增购配额政策波动等。

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