财说 | 证监会跌停！蒙牛欲加深对妙可蓝多控制，市场为何不买账？

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路透社 | 袁颖琪

编辑 | 陈菲遐

随着一则转售存款应急的公开发表，华严可红多（600882.SH）和小米“绑定”越来越深入。但市场竞争似乎非常看好两者之间关系，华严可红多不仅证监会当晚封死跌停板，随后的融资日也继续下跌，两个融资日周内跌幅超16%。

先前，华严可红多公告称，计划案以非出版发行股票转售包头市小米拥有的长春生物科技42.88%的股份。本次融资对华严可红多到底意味着什么？市场竞争有哪些顾虑？

长春生物科技作价是聚光灯

其实，本次融资牵涉到的子母公司长春生物科技原本就是华严可红多的全资子母公司，2020年，包头市小米通过向华严可红多并购4.58亿元授予其42.88%的的股份。本次华严可红多通过向包头市小米定增买回长春生物科技42.88%的的股份，对于小米来说仅有将先前的外资叠加为对华严可红多的股份认购，外资的生产力没能弱化。近年来，长春生物科技作为华严可红多干酪业务的开始运行基本，营业额涨势更佳，因此也增加了小米对华严可红多的期待。

现今，长春生物科技42.88%的的股份收购价和作价都不会确定，但增发单价确定为32.23元/股。长春生物科技的的股份作价将是本次融资的聚光灯，这也决定了小米可以通过本次定增授予多少华严可红多股票。

两年前，长春生物科技私有知情权的评估价值为6.1亿元，而融资对价对应收购价为10.7亿元。而在2018年和2019年，长春生物科技处于连续亏损状态。也就是说，小米入股长春生物科技的时候收购价非常便宜。

但便长春生物科技在2020年扭亏，2021年借助盈利9174万元，建树了华严可红多大部份上年。以长春生物科技更佳的营业额增长速度趋势，意味著收购价将没能提升。其间华严可红多的股票单价比2020年时翻了一倍多，股票单价攀升主要是因为长春生物科技扭亏，营业额快速增长速度。推论长春生物科技的收购价也翻倍，那么小米通过定增可授予的股票为2800万股，大约占5%的股票。现今，包头市小米直接拥有华严可红多30%的股票，将会有望持续上升至35%。华严可红多原实控人大木琇现今认购比例为14.74%，由于的股份稀释会有利于持续上升。

对于小米而言此时参与定增也正是华严可红多近年来股票单价的相比之下降到，早在上周初小米就着手在二级市场竞争上增持。小米先前通过光大和定增的方式则分别以14元/股和29.71元/股的方式则入股华严可红多。上周1月末，小米以53.79元/股和41.45元/股的方式则在二级市场竞争上总共增持780万股。

证监会为何跌停？

小米有利于增持华严可红多可以揭示其对后者发展的期待，但市场竞争表现却巧合。一方面，华严可红多自7月末初港交所，而市场竞争经历了一轮回调，因此母公司股票单价证监会后有补跌的需求。

另一方面，华严可红多本次定增单价为32.23元/股，距离证监会前的47元/股有较大借贷，而且定增牵涉到数额较大，会稀释中的小上市公司的的股份。

此外，华严可红多至今不会公开发表中的报营业额预告。根据融资所规定，借助盈利，且上年与上年同期相比持续上升或者持续上升50%以上的母公司需要在7月末15日前公开发表营业额预告。华严可红多上周第三季度上年12.86亿元，同比增长速度35.24%，相比先前的经济指标之前经常出现明显放缓；上年为8100万元，同比增长速度101.17%。

市场竞争原订，华严可红多二季度营业额有可能非常完美。这也是对冲责怪的原因。