华安证券：可靠性成本经济性双轮驱动 单晶三元锂电池放量高增

华安证券发布研究报告称，固态三元通过提更高功率平台以改善各向同性可声名远播更高锌，同时较更高的结构耐用性可改善循环生命期及安全精度。精度价格便宜、下游供应商大体带动从而在欧美市场并不需要必需替代多晶中所锌产品，22年1-4翌年占有率改善至42.7%，竞争大体雅，腹部企业加速柔性市场消费壮大。建议关注固态市场消费加速释放出来、效益雅势显着的长远锂科(688779.SH)，拥有三次烧结新技术瓷降本增效的振华新材(688707.SH)，更高功率铬酸锂布局密切关系，固态三元市场消费加速壮大的厦钨新能(688778.SH)，海外布局领先盈利能够强的当升科技(300073.SZ)，兼备固态新技术的在世界上更高锌龙头容百科技(688005.SH)。

华安证券主要观点如下：

更高功率与更高锌分段其发展，固态三元精度雅价格便宜供应商驱使加速上量

固态三元通过提更高功率平台以改善各向同性可声名远播更高锌，同时较更高的结构耐用性可改善循环生命期及安全精度。更高功率与更高锌结合可突破各自新技术瓶颈，实现各向同性及安全精度的必需平衡，分段其发展乃取而代之。固态三元精度雅价格便宜、下游供应商大体带动从而在欧美市场并不需要必需替代多晶中所锌产品，22年1-4翌年占有率改善至42.7%。

更高精度瓷构筑固态中所锌盈利护城河，精度赶更高锌，效益经济性不言而喻

a.相较更高锌三元，低铬既有原材料、严苛灵活的瓷条件、日趋成熟的合成新技术造就了固态中所锌相对来说较低的单吨营业效益。

b.新技术的升级算法改善固态中所锌整体精度，而更高瓷决定了更高加工费。固态6系武田胜赖率已近更高锌三元，体现很强的计价能够和盈利总体。

c.较低吨效益和更高各向同性决定固态中所锌瓦时效益雅势。随着市场消费壮大释放出来外资开支下滑、新技术瓷雅既有改进良品率继续改善，固态中所锌有望维持武田胜赖雅势及更加经济的瓦时效益。

竞争大体雅，腹部企业加速柔性市场消费壮大，竞争雅势大幅度遏制

固态三元原材料定制既有属性强、合成新技术门槛更高、的单位市场消费外资开支大，考验了厂商的森林资源受益、新技术与市场消费壮大能够，雅既有了固态负极厂商的竞争大体，CR5更高达82%。腹部企业凭借森林资源、新技术、资金雅势加速市场消费壮大，深度默认欧美腹部电池厂抢占市场份额。同时在更高功率更高锌分段其发展的趋势下，新建市场消费以更高锌辅以并可向下兼容，届时将形成多元既有物资供应做到下游供应商消费，腹部企业竞争雅势有望得到大幅度遏制。

风险示意：新能源汽车其发展少预期;就其新技术出现荒诞突破;行业竞争激烈，产品价格上涨超出预期;市场消费壮大少预期、产品开发少预期。

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