华泰期货养殖日报20230704：现货价格上涨，奶牛期价高开高走

奶牛观点

■ 商品分析

证券全面性，近日取盘奶牛 2309签约15870元/吨，较据闻涨360元，升幅2.32%。衍生品全面性，河南地区外三元奶牛市高价 13.91元/公斤，较据闻涨0.17元，衍生品基差 LH09-1960，较据闻回落190；江苏省地区外三元奶牛市高价 14.24元/公斤，较据闻涨0.25元，衍生品基差LH09-1630，较据闻回落110；四川地区外三元奶牛市高价13.59元/公斤，较据闻涨0.46元，衍生品基差LH09-2190，较据闻涨100。

最近商品资讯，据农业农村部监测，7月初3日"农的产品批发市高价200加权"为119.99，比上周五急剧下降0.34个点，“菜篮子”的产品批发市高价加权为120.30，比上周五急剧下降0.39个点。截至今日14:00时，全省农的产品杂货狗肉平均市高价为19.09元/公斤，比上周五下降0.9%；猪肉71.69元/公斤，比上周五急剧下降1.3%；狗肉64.58元/公斤，比上周五急剧下降0.9%；糖果9.46元/公斤，比上周五急剧下降0.9%；白条鸡17.71元/公斤，比上周五下降1.0%。截至6月初28日紧接著全省猪料比高价为4.07，环比急剧下降1.93%。按目前市高价及成本推算，未来奶牛捕捞头均亏损为179.92元。据国家英国政府拓展推行委监测，6月初26日~30日紧接著，全省平均猪粮比高价低于5：1，进入《完善英国政府狗肉储备恒定机制做好狗肉商品保供稳高价工作预案》确定的过度回落一级预警复线。为推动奶牛市高价尽快重归至合理复线，国家英国政府拓展推行委将会同有关全面性关机在短期内第二批外围狗肉储备取储工作，并导师各地同步取储。国家英国政府水平关注奶牛商品市高价转变，将长时间增进奶牛商品需求和市高价调控，促进奶牛商品平稳调试。

近日奶牛期高价高开高走，意味著猪粮比仍未低于5:1，商品对于取储藏在考虑到，衍生品市高价小幅涨。随着总金额贬值导致饲料市高价的涨，捕捞资本将进一步受到挤压。这对所有捕捞民营企业都是一大领悟。下半年捕捞资本进一步恶化将增加商品需求止步的不太可能。考虑到目前冻品库存仍未高，商品需求止步将导致衍生品市高价突出回落，之后奶牛将进入新一轮周期。如果下半年未能出现商品需求止步，衍生品市高价很不太可能仍将处于震动偏弱状态，盘面将继续保持取缩升水的策略。

■ 策略

单边认真看空

■ 后果

消费需求回升

糖果观点

■ 商品分析

证券全面性，近日取盘糖果 2309签约 4220元/500 千克，较据闻涨93元，升幅2.25%。衍生品全面性，辽宁地区糖果衍生品市高价3.52元/斤，较据闻持平，衍生品基差 JD09-700，较据闻回落93；河北地区糖果衍生品市高价3.62元/斤，较据闻持平，衍生品基差 JD09-600，较据闻回落93；天津地区糖果衍生品市高价3.76元/斤，较据闻持平，衍生品基差 JD09-460，较据闻回落93。

最近商品资讯，截止7月初3日，全省生产环节库存为1.16天，较6月初30日减缓0.05天，纸币环节库存为1.6天，较6月初30日减缓0.08天。

近日糖果期高价涨，6月初之后玉米豆粕等饲料原料市高价升幅突出，捕捞成本的增加支撑糖果衍生品市高价涨，并且7月初下旬之后广东销区陆续走进梅雨季节，糖果储藏重复性减低，商品观望心态浓厚，杂货及食品厂存在抄底心态，有一定低位补库不太可能，衍生品市高价或将日趋企稳。短期来看证券市高价仍将震动调试，建言金融商品认真观望。中长期来看，随着气温升高，产蛋率急剧下降，复合衍生品市高价回落之后补栏积极性急剧下降，新开产蛋鸡数量急剧下降而需求逐步恢复之后导致衍生品供应急需等多因素影响，建言金融商品关注9月初份衍生品供需错配帮助。

■ 策略

单边中性

■ 后果

消费少考虑到，捕捞成本急剧下降

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